외환당국 '영끌 대책'에도 요지부동… '弗'이 안 꺼진다 : zum 뉴스

경제주체 해외투자 확대로 쏠림 심화, 수급 불일치 심각
국민연금·기업동원·규제완화 총력전에도, 백약이 무효
1400원대 환율 '뉴노멀' 가능성에… 내년 전망도 어두워

달아오른 외환시장이 진정될 기미가 안 보인다. 외환당국이 각종 대책을 쏟아내지만 환율을 끌어내리기엔 역부족이란 평가다. 외환시장에선 원/달러 1400원대 환율이 '뉴노멀'(새로운 표준)이 될 수 있다며 단기적으로 1400원 중후반이 유지될 것이란 전망이 나온다.

23일 서울 외환시장에서 원/달러 환율 주간거래 종가는 1483.6원을 기록했다. 전날보다 3.5원 올랐다. 지난 4월9일(1484.1원) 이후 최고치다. 최근 3개월간 뚜렷한 우상향 곡선이다. 서학개미와 국민연금 등 주요 경제주체의 해외투자 확대로 수급쏠림이 심화한 탓이다.

외환당국의 해법은 '수급불균형 완화'다. 한미 금리차, 성장률 격차, 코리아 디스카운트(한국증시 저평가) 등 중장기적으로 쌓인 구조적 원인이 있지만 당장 과도한 수급쏠림을 막겠다는 의도다.

먼저 국민연금과 한국은행이 외환스와프 계약을 연장했다. 동시에 기획재정부는 △선물환포지션제도의 합리적 조정 △외화유동성 스트레스테스트 부담경감 △거주자에 대한 원화용도 외화대출 허용확대 등도 함께 발표했다.

한국은행도 가세했다. 지난 19일 임시 금융통화위원회를 열어 외환건전성 부담금을 한시면제키로 했다. 금융기관이 한은에 맡기는 외화예금 지급준비금에 이자도 지급한다. 한은 사상 첫 조치다.

고환율 여파로 수입 육류 가격 부담이 커지고 있는 23일 오후 서울 시내의 한 대형마트에서 소비자들이 수입산 육우를 구매하고 있다. /사진=뉴시스

모두 수급문제 해결을 위한 단기처방이다. 자금이탈을 막고 외환공급을 늘려 균형을 맞추겠다는 고육지책이다. 서학개미·국민연금 등의 일방향적인 자금이탈은 단기정책으론 막기 어렵다. 대신 해외에서 운용되는 외화예금을 국내로 끌어들여 공급을 늘리겠다는 것이다.

윤경수 한은 국제국장은 지난 19일 "수급 불일치가 심각한 상황이라 여러 고민이 있다"며 "환율이 급하게 움직일 땐 스무딩 오퍼레이션(smoothing operation·미세조정)을 하고 있다"고 말했다. 또 "국민연금이 환헤지(위험회피) 전략을 유연하게 가져가면서 한은과 외환스와프 물량이 늘어날 가능성에도 대비한다"고 덧붙였다.

하지만 시장의 반응은 미지근하다. '백약이 무효'란 지적까지 나온다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "당국의 환율방어 조치가 총출동했다"며 "국민연금과 수출기업, 증권사와도 환율대책을 논의하지만 시장의 효과는 제한적"이라고 진단했다. 이어 "두드러진 원화약세가 지속되는 가운데 상반기와 달리 달러화지수나 코스피지수와의 연동도 약화했다"며 "여전히 해외투자에 따른 실수요 달러선호가 이어지면서 연말 종가도 1400원 중후반에 형성될 가능성이 높다"고 덧붙였다.

내년 전망도 어둡다. 시장은 1400원대 환율이 뉴노멀이 될 가능성에 무게를 둔다. 수급 불균형을 야기한 구조적 요인들이 단기간에 해소되기 어렵기 때문이다.

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